“漢王科技自身的負(fù)面消息越來越多，前期對市場夸大堆積的泡沫出現(xiàn)破滅跡象。”易觀國際高級分析師方麗說，這是漢王科技暴跌的重要原因。

“我們的生產(chǎn)、投資關(guān)系各方面都很正常，這兩天的情況， 是一些投資機(jī)構(gòu)有意識、有目的在做整體布局的一部分，是故意砸盤。”7月13，漢王科技副總裁、董秘朱德永說。

漢王科技驟然暴跌的原因，依然顯得疑團(tuán)重重。

砸盤報(bào)復(fù)？

“二級市場投資者曾經(jīng)向公司提出建議，要求股價(jià)按照其計(jì)劃調(diào)整，公司從長遠(yuǎn)考慮予以拒絕，他們就一致行動砸盤。”朱德永說。

漢王科技方面沒有透露投資者提出的相關(guān)“建議”，然而，機(jī)構(gòu)狂拋確實(shí)是其股價(jià)暴跌的直接原因。

“上半年漢王股票猛漲的原因來源于投資者對市場的良好預(yù)期， 加上漢王對行業(yè)的不斷宣傳，導(dǎo)致了投資者對前景夸大的預(yù)期，市場存在一定不理性的泡沫�！� 方麗說，現(xiàn)在泡沫有破滅跡象。

“之前股價(jià)確實(shí)有些過高，回歸正常也在情理之中。”朱德永也贊同相關(guān)說法。

但漢王科技并不認(rèn)同“不理性泡沫破滅是漢王科技近暴跌的主因”。

“周末一篇負(fù)面報(bào)道、周一又一篇，在年中報(bào)告即將公布的當(dāng)口上，對投資者的判斷確實(shí)產(chǎn)生影響�！苯�一直忙于應(yīng)對投資者質(zhì)疑的漢王科技證券部經(jīng)理常帆說。

然而，在負(fù)面報(bào)道的表層原因背后，漢王科技方面堅(jiān)稱，二級市場部分投資者有計(jì)劃、有目的的一致行動，造成股價(jià)暴跌。

“過幾天，他們砸盤沒有達(dá)到目的，股價(jià)還會升回來�！敝斓掠勒f。

然而，外界顯然不像漢王科技高管這般樂觀。據(jù)公開資料，上市之初很多機(jī)構(gòu)將漢王在二級市場的合理價(jià)格定位在每股40-60元。

銀河證券分析報(bào)告預(yù)測，2009年平均銷售單價(jià)在2500元左右的電紙書，預(yù)計(jì)2010年單價(jià)將會下降到2000元以下，毛利率不到49%，報(bào)告給出的漢王科技合理價(jià)位是53-58元。以漢王科技7月13收盤股價(jià)推算，漢王科技仍將下跌近40％。

“漢王科技還有一定下跌空間�！�7月13，華訊投資分析師李洋說。

此外，隨著漢王科技的暴跌，遭遇侵權(quán)官司、中移動補(bǔ)貼取消、50萬產(chǎn)品積壓、核心技術(shù)缺失等諸多疑問，也再次遭到外界逐一審視。

“侵權(quán)”泥潭

“中華書局點(diǎn)校本《二十五史》，4個(gè)產(chǎn)品4個(gè)案件，這四個(gè)產(chǎn)品是裝在四個(gè)不同銷售產(chǎn)品中的，我們索賠400多萬�！�7月9，中華書局法務(wù)部主任任海濤說。

7月初，中華書局狀告漢王科技侵權(quán)一案，開過一次庭，因程序沒有走完暫時(shí)休庭�！爸�前我們也曾打過幾個(gè)官司�！敝斓掠辣硎�，推出電紙書以來，侵權(quán)官司一直困擾漢王。

“這件事情（中華書局起訴）是上市之前、去年10月份起訴的，不是現(xiàn)在才有的事�！敝斓掠辣硎�，侵權(quán)案現(xiàn)在被拿出來有其他目的。

據(jù)朱德永介紹，中華書局沒有電子版《二十四史》，我們就找到擁有電子版權(quán)的國學(xué)網(wǎng)，并“花了很多錢”。

“漢王科技說他們已經(jīng)給國學(xué)網(wǎng)付費(fèi)了，但實(shí)際版權(quán)擁有者是中華書局。”任海濤堅(jiān)稱漢王科技侵權(quán)。

“我們跟出版商是二八分成，我們拿二，只拿管理費(fèi)，付出的版權(quán)費(fèi)用在行業(yè)里算是高的�！敝斓掠勒f，漢王科技一向注重知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。

漢王科技證券部經(jīng)理常帆表示，在知識產(chǎn)權(quán)問題上，漢王成立專業(yè)隊(duì)伍負(fù)責(zé)相關(guān)工作。

然而，付出巨大代價(jià)、仍然深陷“侵權(quán)”泥潭的漢王科技，如何應(yīng)對國內(nèi)不斷加劇的電紙書競爭，跟諸多使用盜版內(nèi)容的“山寨電紙書”打價(jià)格戰(zhàn)，成為資本市場更為關(guān)注的問題。

“無論國內(nèi)的紐曼還是國外的索尼包括蘋果iPad，都有電子產(chǎn)品相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，在成本節(jié)約上，以電紙書為主打的漢王科技看不出其他方面節(jié)省成本的優(yōu)勢所在�！遍L期關(guān)注漢王科技的行業(yè)分析師李洋說，漢王產(chǎn)權(quán)保護(hù)的高投入，能否換來未知的回報(bào)，仍然尚未可知。

同時(shí)，電子屏核心技術(shù)的缺失以及豪賭電紙書廣闊前景的漢王，能否支撐到知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)高投入獲得回報(bào)，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。